«Trumphorie» treibt Dollar

Der Dollar stieg am Montag zum Euro und zur japanischen Währung Yen auf den höchsten Stand seit mehreren Monaten. Im Gegenzug fiel der Euro um gut einen US-Cent auf 1,07 Dollar. Das gab den Aktienmärkten in Europa einen Schub, denn durch einen schwächeren Euro verbessern sich die Absatzchancen europäischer Firmen im weltweiten Handel. Der Dax legte 0,3 Prozent auf 10.697 Punkte zu, der EuroStoxx50 gewann 0,1 Prozent auf 2814 Zähler. Die US-Terminkontrakte signalisierten steigende Kurse an der Wall Street.

Hoffen auf ein groß angelegtes Konjunkturprogramm

Angetrieben wird die derzeitige Börsenrally von Spekulationen auf ein groß angelegtes Konjunkturprogramm des künftigen US-Präsidenten Donald Trump. Einen Tag nach seiner Wahl sprang der Dow-Jones-Index der Standardwerte auf ein Rekordhoch. Der Dax lugte kurz über die Marke von 10.800 Punkten. Staatsanleihen stehen dagegen seit Trumps überraschendem Wahlsieg vergangene Woche nicht mehr so hoch im Kurs. Weltweit verloren Bonds seither zusammengerechnet rund eine Billion Dollar an Wert, wie der von der Bank of America Merrill Lynch ermittelte Index für den weltweiten Bondmarkt zeigte.

Börsianer rechnen damit, dass ein von Trump ausgelöster Wirtschaftsboom die Inflation in die Höhe treibt, weshalb die US-Notenbank die Zinsen schneller anheben könnte als gedacht. Das US-Inflationsbarometer notierte so hoch wie zuletzt vor gut zwei Jahren. Experten schätzen die Wahrscheinlichkeit, dass die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) im Dezember die Leitzinsen erhöht, inzwischen auf mehr als 80 Prozent ein. Im kommenden Jahr sei mit weiteren Schritten der Fed zu rechnen, sagte ein Händler.

EZB warnt vor «Amerika-Zuerst»-Politik

Anleger warfen daher bereits gehandelte, niedriger verzinste Staatsanleihen aus ihren Depots. Das trieb die richtungweisenden zehnjährigen Titel aus den USA und Deutschland auf Zehn-Monats-Hochs von 2,238 und 0,37 Prozent. «An den internationalen Rentenmärkten zeichnet sich ein Paradigmenwechsel ab», erklärten die Experten der National-Bank. «Die Märkte reagieren mit deutlichen Kursabschlägen auf eine möglicherweise deutlich expansivere Fiskalpolitik.»

EZB-Vize Vitor Constancio warnte davor, die positive Reaktion der Börsen auf den Wahlsieg von Trump überzubewerten. Der Anstieg der Kurs müsse nicht unbedingt dafür sprechen, dass sich die Erholung der Weltwirtschaft beschleunige. Vielmehr deuteten die Entwicklungen auf mehr Wachstum in den USA hin – allerdings im Kontext einer «Amerika-Zuerst»-Politik.